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　　来源：诺安理财狮

　　本周，央行公开市场进行28492亿逆回购操作
，到期18136亿，全周净投放10356亿元 。临近月底 ，资金面短暂收敛
，但是在央行大规模对冲下整体维持平稳宽松，且资金利率水平较政策利率略高
。因市场对后市货币政策加码预期较高 ，虽然有政府债发行提速扰动
，债券市场仍保持相对强势状态，利差压缩 ，整体收益率曲线有所下移。

　　市场信息

　　1．中国11月LPR出炉
，1年期为3.1%，5年期以上为3.6% ，均与上次持平
，符合市场预期 。

　　2． 据财政部透露，已将6万亿元地方政府债务限额下达各地 ，部分省份已经启动发行工作。另外，2024年新增地方政府专项债券已基本发完
，财政部正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作方案
。

　　3．国家统计局：10月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.1% ，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.8%。

　　后市展望

　　9月底政策态度发生明显转变后
，市场风险偏好显著抬升，目前处于政策持续接力和政策效果观察验证期 。总体看 ，基本面有边际改善但仍处于较疲弱状态
，货币政策呵护力度不减，虽然债市供给压力开始显现 ，但整体流动性在央行加持下大概率能够承接
，宏观环境仍有利于债券市场
。